Anthropic chốt giá IPO 70–78 USD, định giá tới 1.400 tỉ USD

Ngày 10/11/2026, Anthropic nộp bản sửa đổi hồ sơ S-1 lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) và khởi động roadshow cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Theo hồ sơ, công ty chào bán 825 triệu cổ phiếu phổ thông loại A với giá dự kiến 70–78 USD một cổ phiếu, trong đó hơn 801 triệu cổ phiếu là phát hành mới và khoảng 23,6 triệu cổ phiếu do các cổ đông hiện hữu bán ra. Nếu chào bán ở giá cao nhất của khoảng giá, riêng phần cổ phiếu phát hành ra công chúng đã huy động 64,35 tỉ USD.

825 triệu cổ phiếu, huy động tới 64,35 tỉ USD

Hồ sơ sửa đổi cho thấy Anthropic chào bán tổng cộng 825 triệu cổ phiếu loại A, gồm 801.351.354 cổ phiếu phát hành mới và 23.648.646 cổ phiếu do các cổ đông hiện hữu bán ra. Với khoảng giá 70–78 USD, đợt chào bán huy động từ 57,75 tỉ USD tới 64,35 tỉ USD. Goldman Sachs và Morgan Stanley là hai ngân hàng bảo lãnh chính, với quyền mua thêm tối đa 123,75 triệu cổ phiếu trong 30 ngày.

Cổ phiếu dự kiến niêm yết trên sàn Nasdaq Global Select Market với mã ANT. Theo CNBC và Reuters, công ty dự kiến chốt giá ngày 18/11 và bắt đầu giao dịch ngày 19/11, nhưng hồ sơ chưa ấn định ngày cụ thể. Hồ sơ đăng ký vẫn chưa có hiệu lực, nên hiện chưa có cổ phiếu nào được bán.

Đáng chú ý, tối 9/11 Anthropic từng gửi cho các ngân hàng một bản dự thảo với khoảng 867 triệu cổ phiếu giá 70–80 USD rồi cho biết các con số đó không chính xác. Bản S-1 sửa đổi nộp ngày 10/11 mới là con số chính thức mà nhà đầu tư cần dựa vào.

Google và Nvidia mỗi bên mua 10 tỉ USD

Song song với đợt chào bán ra công chúng, bảy đối tác chiến lược đã đồng ý mua 26 tỉ USD cổ phiếu loại N của Anthropic trong một đợt phát hành riêng, với cùng mức giá IPO. Google và Nvidia mỗi bên mua khoảng 10 tỉ USD, AMD mua 2,5 tỉ USD, còn Broadcom, Micron và Microsoft mỗi bên mua 1 tỉ USD, TSMC mua 0,5 tỉ USD.

Cộng cả hai phần, tổng số tiền Anthropic thu về có thể lên tới khoảng 90 tỉ USD. Riêng ở giá giữa khoảng 74 USD, công ty dự kiến thu ròng khoảng 84,6 tỉ USD. Đây là quy mô chưa từng có đối với một đợt IPO của công ty công nghệ.

Google và Amazon cũng là hai cổ đông ngoài lớn nhất của Anthropic, cùng nắm khoảng một phần tư cổ phần sau các khoản đầu tư từ những ngày đầu. Google cũng đang đẩy mạnh Gemini trong doanh nghiệp, gần nhất với Gemini Decisions API.

Bảy nhà đồng sáng lập Anthropic, gồm CEO Dario Amodei, mỗi người bán 3.378.378 cổ phiếu, trị giá khoảng 250 triệu USD ở giá 74 USD. Dù vậy, nhóm sáng lập vẫn giữ quyền kiểm soát công ty thông qua cổ phiếu loại F.

Định giá 1.400 tỉ USD hay chỉ 1.020 tỉ USD?

Hai con số định giá khác nhau đang lưu hành đều đúng, chỉ khác cách đếm cổ phiếu. Tính trên cơ sở pha loãng đầy đủ với 18,01 tỉ cổ phiếu, giá 78 USD tương đương định giá 1.404 tỉ USD, theo cách tính của TechCrunch. Tính theo 13,09 tỉ cổ phiếu loại A và loại N đang lưu hành sau đợt phát hành, giá 78 USD chỉ tương đương khoảng 1.020 tỉ USD, theo cách tính của Reuters.

Hành trình định giá của Anthropic cũng nhiều biến động. Công ty được định giá 965 tỉ USD ở vòng Series H tháng 5/2026, rồi được bàn tới mức 2.000 tỉ USD vào đầu tháng 10. Sau buổi báo cáo tài chính tháng 10, khoảng định giá lùi về 1.400–1.500 tỉ USD, và khoảng giá IPO hiện tại tương đương 1.260–1.404 tỉ USD trên cơ sở pha loãng đầy đủ.

Giới phân tích vẫn chia rẽ về việc Anthropic đáng giá bao nhiêu, nhưng dù theo cách đếm nào, đây vẫn là một trong những đợt IPO lớn nhất lịch sử.

Doanh thu tăng vọt nhưng vẫn lỗ lớn

Bản cáo bạch cho thấy Anthropic đang tăng trưởng với tốc độ hiếm thấy, nhưng vẫn chưa có lãi theo chuẩn kế toán. Doanh thu theo tốc độ hiện tại (run-rate) đạt 81 tỉ USD vào cuối tháng 10, tăng khoảng 10 tỉ USD chỉ trong một tháng. Riêng quý III/2026, doanh thu đạt 16,96 tỉ USD, và 9 tháng đầu năm đạt 33,2 tỉ USD.

Ở chiều ngược lại, lỗ ròng 9 tháng đầu năm lên tới 104 tỉ USD. Tuy nhiên, phần lớn khoản lỗ này là điều chỉnh kế toán phi tiền mặt. Riêng nửa đầu năm, lỗ ròng 80,7 tỉ USD trong đó có tới 72,4 tỉ USD là điều chỉnh giá trị các công cụ tài chính chuyển đổi, không phải tiền mặt công ty chi ra. Công ty cũng lần đầu ghi nhận lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 1,62 tỉ USD trong nửa đầu năm 2026.

Động lực tăng trưởng chính là các agent lập trình, với Claude Fable 5.2, mô hình mới nhất của hãng vừa ra mắt ngày 9/11, là sản phẩm chủ lực. Mặt khác, chi phí điện toán khổng lồ là gánh nặng lớn nhất: công ty đã chi khoảng 9 tỉ USD cho hạ tầng tính toán chỉ trong 6 tháng đầu năm, với các cam kết hạ tầng dài hạn lên tới hàng trăm tỉ USD với Amazon, Google và Microsoft.

Bản cáo bạch dành hơn 90 trang cho các yếu tố rủi ro, trong đó có cảnh báo về rủi ro hệ thống từ các mô hình AI tiên tiến trong tương lai.

Cầu vượt cung nhiều lần, giá có thể lên 1.500 tỉ USD

Diễn biến mới nhất trong ngày 11–12/11 cho thấy nhu cầu đang vượt xa nguồn cung. Bloomberg đưa tin sổ đặt mua cổ phiếu đã vượt nhiều lần lượng cổ phiếu chào bán. Financial Times đưa tin các ngân hàng đang chuẩn bị nâng định giá lên 1.500 tỉ USD trở lên. Đây đều là thông tin báo chí, còn Anthropic đang trong thời gian im lặng trước IPO nên không bình luận.

Video roadshow dài 42 phút với CEO Dario Amodei là tâm điểm của đợt chào bán. Trong phần kết, ông nói ung thư, Alzheimer, bệnh tim và bệnh tâm thần "sẽ trở thành dĩ vãng trong chưa đầy một thập kỷ" nhờ AI. Một sự kiện trực tuyến với CEO JPMorgan Jamie Dimon dự kiến diễn ra vào thứ Sáu 13/11, theo Bloomberg.

Mốc cần theo dõi tiếp theo là ngày chốt giá 18/11 và phiên giao dịch đầu tiên dự kiến 19/11 trên sàn Nasdaq. Giá cuối cùng có thể cao hơn khoảng 70–78 USD nếu nhu cầu tiếp tục mạnh, hoặc ngược lại nếu thị trường xấu đi. Nhà đầu tư chỉ nên dựa vào bản cáo bạch chính thức, vì mọi con số trước ngày chốt giá đều có thể thay đổi.

Nguồn tham khảo: Anthropic